Європейські антимонопольні регулятори можуть заблокувати спільне підприємство UPM-Kymmene та Sappi вартістю €1,42 млрд. У центрі спору — ринок комунікаційного паперу, який використовується для журналів, книжок та іншої друкованої продукції.
Угода мала об’єднати європейський і американський бізнес UPM у цьому сегменті з європейськими паперовими активами Sappi та частиною спеціалізованого виробництва. Регулятори побоюються, що нова структура стане надто великою і зможе сильніше впливати на ціни.
Скорочення ринку підштовхує виробників до консолідації
Попит на графічний і комунікаційний папір роками зменшується через цифровізацію медіа, реклами та документообігу. Для фабрик це складна ситуація: великі машини й енергетична інфраструктура мають високі постійні витрати, а обсяги замовлень скорочуються.
Об’єднання активів дозволило б компаніям краще завантажувати найефективніші підприємства, оптимізувати закупівлі деревини, хімікатів і енергії та прибрати дублюючі витрати.
Однак саме ця економія може означати меншу конкуренцію для друкарень і видавців, якщо на ринку залишиться занадто мало великих постачальників.
Антимонопольний ризик стає частиною виробничої стратегії
Компанії не запропонували регулятору поступок, які могли б зняти занепокоєння щодо конкуренції. Однією з причин є складність знайти покупця на окремі активи, які можна було б продати для зменшення концентрації.
Єврокомісія має ухвалити остаточне рішення пізніше восени. Якщо угоду заблокують, UPM і Sappi доведеться шукати інші способи адаптувати виробництво до структурного падіння попиту.
Для паперової галузі це показовий конфлікт між двома логіками. Виробники хочуть об’єднуватися, щоб зменшувати витрати на ринку, який скорочується. Регулятори, навпаки, мають не допустити ситуації, коли оптимізація підприємств призведе до надмірної ринкової влади.
У результаті навіть суто промислова реструктуризація дедалі більше залежить від того, наскільки переконливо компанії можуть довести, що ефект від об’єднання не буде оплачений клієнтами через вищі ціни.