Фінансові ринки дедалі впевненіше очікують, що Резервний банк Індії цього тижня підвищить ключову процентну ставку. Основна причина — прискорення інфляції на тлі стійкого економічного зростання та більш жорсткої політики великих центральних банків.
Більшість економістів, опитаних напередодні засідання, прогнозують підвищення приблизно на 25 базисних пунктів. На ринку процентних свопів імовірність такого кроку оцінюється ще вище.
Інфляційний тиск стає ширшим
Індія особливо чутлива до вартості енергоносіїв, оскільки значну частину нафти країна імпортує. Високі світові ціни швидко впливають на транспорт, виробничі витрати та зовнішньоторговельний баланс.
Разом із енергією дорожчають окремі продовольчі товари та послуги, тому регулятор оцінює ризик того, що інфляція перестане бути вузькою проблемою кількох категорій.
Якщо очікування високих цін закріплюються серед бізнесу та домогосподарств, центральному банку складніше повернути інфляцію до комфортнішого рівня без жорсткішої політики.
Сильна економіка дає простір для підвищення ставки
Для центрального банку рішення про посилення політики простіше, коли внутрішній попит і економічна активність залишаються достатньо сильними.
Індія продовжує демонструвати відносно високі темпи зростання серед великих економік. Це зменшує ризик того, що одне підвищення ставки одразу спричинить різке гальмування.
Водночас дорожче кредитування поступово впливає на іпотеку, корпоративні позики та споживче фінансування.
Рупія також перебуває під тиском
Сильний долар і високі ціни на нафту створюють додаткові проблеми для індійської валюти. Центральний банк, за оцінками учасників ринку, періодично втручається, щоб згладжувати різкі коливання рупії.
Підвищення ставки може частково підтримати валюту, оскільки вищі доходності роблять активи в рупіях привабливішими. Однак курс залежить і від глобального долара, енергетики та потоків іноземного капіталу.
Рішення вплине і на індійський борговий ринок
Підвищення ключової ставки зазвичай тисне на ціни облігацій і підвищує дохідності нових випусків. Для уряду та компаній це означає дорожче фінансування, але водночас може допомогти стримати інфляційні очікування.
Інвестори вже частково врахували такий сценарій, тому реакція після засідання залежатиме не лише від самого рішення, а й від сигналів щодо наступних місяців.